O Credit Suisse rebaixou a estimativa de ganhos por ação das seguradoras Porto Seguro e SulAmérica ao incorporar um cenário de taxas de juros mais baixas (o que reduz os ganhos financeiros) e ambiente operacional ainda desafiador, principalmente para SulAmérica.
Os analistas do banco avaliam que a Porto está mais bem posicionada que a SulAmérica, pois a Porto tem receitas melhores e sua ação está sendo negociada com um desconto de 20% em relação ao papel da concorrente. “Apesar de não ser imune a taxas de juros mais baixas, a Porto Seguro pode ainda se apoiar em ganhos financeiros robustos devido a estratégias de investimento de sucesso definidas no início deste ano”, diz o Credit em relatório a clientes.
O Credit reduziu em 25% a projeção de ganhos por ação da SulAmérica e em 6% a estimativa para Porto Seguro. Com isso, o preço-alvo para as ações das SulAmérica caiu de R$ 16 para R$ 14 e da Porto Seguro de R$ 21 para R$ 20.
Em relatório a clientes, os analistas Victor Schabbel, Marcelo Telles e Daniel Sasson alertam que as apertadas margens operacionais do setor deixam as seguradoras expostas às variações na taxa básica de juros e às dinâmicas do mercado. “Os [últimos] resultados foram impulsionados por ganhos financeiros. Em um cenário de baixas taxas de juros, esse colchão financeiro não deve estar mais lá”.
12 de dezembro
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